این مقاله جهت معرفی مکانیزم معاملات فارکس در سطح خرد می باشد. همانطور که در مقاله "فارکس چیست" گفته شد بازار جهانی ارز دارای ابعاد وسیعی می باشد و مراد از بازار فارکس در سطح خرد آن سطح از بازار است که بیشتر در دسترس کاربران حقیقی اینترنت قرار گرفته و محل خرید و فروش معامله گران حقیقی و با سرمایه های کوچک تر است. البته باید مد نظر قرار داد که "کوچک" نسبت به حجم بازار فارکس و گردش روزانه سرمایه در این بازار می باشد. این دست از معاملات در کشور ما بیشتر معرفی شده و تبلیغات آن را می توان نه فقط در اینترنت بلکه در پوسترهای خیابانی نیز مشاهده نمود.
می توان بازار فارکس در سطح خرد را به اجزا زیر تقسیم کرد
معامله گران
آی بی یا واسطه جهت معرفی بروکر
وایت لیبل
کارگزار یا بروکر
بازارساز یا مارکت میکر
معامله گران این سطح از بازار فارکس را عمدتا اشخاص حقیقی تشکیل می دهند که با سرمایه های کمتر وارد این سطح از فارکس می شوند. برای بدست آوردن مقیاسی جهت بزرگی سپرده های معامله گران باید به این نکته توجه داشت که معاملات ارزها در شرایط استاندارد (یعنی داخل بورس) حداقل به 100 صدهزار از واحدهای پولی چون دلار ، پوند و غیره نیاز دارد . به طور مثال با صد هزار دلار صرفا می شود یک قرارداد یورو/دلار را خرید! هرچند که در معاملات آتی ها یا اختیارت پیش از نقد شدن قرارداد نیازی به پرداخت این وجه به صورت کامل نیست اما میزان صد هزار واحد پولی تبدیل به یک استاندارد در معاملات ارزی شده است که حتی در معاملات خارج از بورس یا فرا بورس هم رعایت می شود. اصطلاح لات که برای یک قرار داد ارز بیان می شود نیز ریشه در همین مسئله دارد.
معامله گران در سطح خرد فارکس نه تنها می توانند با سرمایه های کوچکتر از 100 صد هزار دلار وارد بازار شوند بلکه امروز برکرهای سطح خرد با حتی 50 دلار هم افتتاح حساب می نمایند. اما تفاوت عظیمی بین 50 دلار تا 100 صد هزار دلار استاندارد وجود دارد که این تفاوت بوسیله اهرم مالی یا لوریژ قابل جبران است و در واقع کارگزاران با اعطای لوریژ به معامله گران با سرمایه های بسیار اندک هم فرصت خرید و فروش می دهند.
اما لوریژ چیست؟
لوریژ یا اهرم مالی در واقع اعتباری است که از سوی کارگزار به معامله گر داده می شود، اما این اهرم مالی در حکم شمشیر دو لبه است چرا که با اعطای این اعتبار از سوی بروکر تاثیر پذیری سرمایه اولیه معامله گر از سطح نوسانات بشدت افزایش می یابد و در واقع به همین دلیل است که ریسک معاملات فارکس در این سطح افزایش می یابد. فرض کنید که معامله گری با سرمایه 100 دلاری بخواهد یک لات یورو/دلار بخرد. در واقع او می خواهد دلارهای خود را تبدیل به یورو کند. در چنین شرایطی تاثیر پذیری سرمایه 100 دلاری معامله گر از کوچک ترین حرکت بازار (یک پیپ) برابر ده دلار خواهد بود به عبارت ساده تر با کوچک ترین حرکت بازار ده دصد به سرمایه معامله گر اضافه یا کم خواهد شد. حال فرض کنید این شخص نه در این سطح از بازار فارکس بلکه بصورت نقدی و در یکی از بورس ها 100 هزار دلار (یک لات)، یورو/دلار را می خرید ، در چنین شرایطی سرمایه اولیه او از هر نوسان بازار صرفا 0.0001 دلار تغییر می یافت.
برای آشنایی بیشتر با لوریژ مثال زیر را مطالعه فرمائید.
شخصی احساس می کند که بازار مسکن بزودی دستخوش افزایش شدید قیمت ها خواهد شد و می خواهد آپارتمان صد میلیون تومانی را برای مدت کوتاهی بخرد و سپس بفروش رساند. او 5 میلیون تومان بیشتر ندارد و سعی می کند دوست خود را که شخص متمولی است در این کار سهیم نماید. اما دوست او نمی تواند ریسک خرید خانه را بپذیرد، لذا چنین پیشنهاد به او می دهد:
من 95 میلیون تومان به تو قرض می دهم که بتوانی خانه را تهیه کنی اما من در سود و زیان تو شریک نمی شوم و تحت هر شرایطی 95 میلیون را بی کم و کاست می خواهم، پس اگر پیش بینی تو درست باشد و قیمت مسکن افزایش یابد مشکلی نخواهد و تو می توانی با 5 میلیون خود سود خوبی بدست بیاوری اما اگر پیش بینی تو غلط از آب در آمد تو فقط تا زمانی فرصت داری آپارتمان را بفروشی که قیمت کل آن آپارتمان صد میلیونی فقط 5 میلیون کاهش یاید و به محض اینکه قیمت روز آپارتمان به 95 میلیون رسید تو می بایست آپارتمان را بفروشی و پول مرا بدهی.
بدین ترتیب در معاملاتی که با اعطای لوریژ از سوی کارگزار همراه است، ریسک بیشتری از حالت معمول برای معامله گر وجود دارد.
معامله گران در سطح خرد بوسیله پلت فرم های معاملاتی الکترونیکی و نیز سفارش های تلفنی اقدام به خرید یا فروش می نمایند. پلت فرم های معاملاتی در واقع جلوه امروزی از همان بازار فیزیکی هستند، چرا که اطلاعات مورد نیاز معامله گران از قبیل قیمت ها ، نوسانات و حتی اخبار را منعکس می کنند و از سوی دیگر، امکان انتقال و اجرا فرامین خرید و فروش معامله گران را به بروکرهای فارکسی را مهیا می سازند.
پلت فرم های معاملاتی که بروکرهای فارکس از آنها استفاده می کنند، بعضا به سفارش خود آنها و اختصاصا برای خودشان ساخته می شود. اما بدون شک مشهور ترین پلت فرم معاملاتی در این سطح از معاملات فارکس،فلزات گرانبها و شاخص ها نرم افزار یا همان پلت فرم معاملاتی متا تریدر است که محصول شرکت روسی MetaQuotes Software Corp می باشد. این نرم افزار را به جرات می توان محبوب ترین پلت فرم معاملاتی فارکس دانست.
در شیوه تلفنی هم معامله گران با تماس تلفنی با کارگزار بصورت شفاهی و پس از ارائه کد های امنیتی معمول درخواست خرید یا فروش خود را به کارگزار ارائه می دهند.
کارگزاران با دریافت و اجرای دستورات خرید یا فروش معامله گران عملا مشتری را وارد بازار می نمایند و بازار فارکس در سطح خرد در اینجا شکل می گیرد. در این مرحله است که سپرده اولیه معامله گر نزد بروکر بسته به نرخ بازار دستخوش تغییرات شده و اصطلاحا مشتری سود یا ضرر می کند.
در این مرحله بروکر یا کارگزار معاملات مشتری را به دو صورت به بازار ساز (Market Maker ) منتقل خواهد کرد. در یک حالت معاملات هر مشتری به صورت مجزا و مستقیم منتقل می شود و در حالتی دیگر مجموع سفارش های خرید و فروشی را که بروکر از مشتریان خود دریافت کرده به بازار ساز منتقل می نماید.
بازار ساز هم که معمولا حجم معاملات زیادی از بروکر ها و مشتریان مستقیمش، دریافت می کند، بسته به سیاست اداره اتاق معاملاتی (Dealing Desk) خود بخشی از این معاملات را به بازار ساز های دیگر منتقل می کند. بدین ترتیب حلقه های زنجیر وار مشتری تا بازارساز در فارکس تشکیل شده و بازاری به وسعت تمام جهان را خلق می نماید. بازار سازها انتقال معاملات را از سطوح پائین آغاز می کنند تا نهایتا این امتداد زنجیر وار به بزرگترین بازار سازهای بازار فارکس نظیر کارنکس (Currenex ) و دویچ بانک (Dutch Bank) منتقل می شود.
دیدگاهی در میان معامله گران وجود دارد که بر مبنای آن برخی کارگزارن یا بازار ساز ها را به بازار وصل نمی دانند و عملا اعتقاد دارند این دسته از بروکر ها یا مارکت میکر ها آنچه که تحت عنوان پلت فرم معاملاتی و نرخ های معاملات زنده و واقعی بازار به مشتریانشان ارائه می دهند، همان معاملات دمو یا آزمایشی است.
نکته مهم در این جا این است که منتقل نکردن معاملات به سایر بازار سازها به خودی خود مشکلی محسوب نمی شود و اشکال زمانی پیش می آید که حجم زیادی از مشتریان بازار ساز یا بروکر در معاملاتشان سود کنند و چون بازار ساز اصلا این معاملات را منتقل نکرده، تمام سود معامله گران را می بایست به عنوان هزینه خود پرداخت نماید، به همین جهت این گونه بازار سازها در معرض ریسک بالایی قرار دارند و هر لحظه خطر ورشکستگی آن ها را تهدید می نماید. به همین دلیل است که مشتری ها بعضا با قوانین عجیب غریب و ناگهانی برخی بازار سازهای متعلق به کشورهای فاقد اعتبار مالی مواجه می شوند.
نکته دیگر این است که بسیاری از بروکرها خودشان بازارساز هستند و تعداد بروکرهایی که بازار ساز نباشند عملا بسیار اندک می باشد. بازار ساز بودن نیاز به تیم پشتیبانی ((Back Office بسیار قوی چه از نظر علمی،تجربی و چه از نظر مالی، جهت اداره اتاق معاملاتی و سایر بخش های تشکیلات بازارساز دارد، اما از سوی دیگر بازار ساز بودن به مراتب سود بیشتری از بروکر صرف بودن دارد زیرا بازار ساز علاوه بر سودی که از تفاوت نرخ خرید و فروش کسب می کند، حداقل از بخشی از ضرر مشتری منتفع نیز می شود. به همین دلیل تیم های پشتیبانی خاصی در دنیا وجود دارد که همزمان در نقش Back Officeچندین کارگزار یا بازار ساز ایفای نقش می نمایند. بدین ترتیب بروکرهایی که توان لازم جهت ارائه خدمات یک بازارساز را دارند می توانند خود را بعنوان یک بازار ساز معرفی نمایند و درآمد بیشتری کسب نمایند.



منبع:
TradingAge